复苏趋势 创新拐点,消费电子步入大上行周期-爱游戏官网

互联网
2024
06/28
17:52
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随着ai变革持续深入,消费电子进入了向ai终端创新的重要窗口期,与此同时,手机、pc等市场需求加速复苏,驱动消费电子板块业绩回暖,行业基本面也持续向好,带动消费电子方向活跃。

聚焦消费电子行情,该市场板块价值几何?未来上涨潜力又有多大?近期券商机构发布的中期策略报告或可带来一定参考。

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ai催化换机东风起

近半年以来,消费电子板块持续释放积极信号。

一方面,市场需求显著复苏,行业收入利润持续增长。根据平安证券整理的数据,今年一季度,申万消费电子行业实现营收3765元,同比增长14%,利润147亿元,同比增长46%,营收和利润增速显著引领整个申万电子板块。

这一亮眼业绩表现仍在延续。根据近日统计局披露的数据,今年1—5月,计算机、通信和其他电子设备制造业实现8.5%的收入增长和56.8%的利润增长。业界观点认为,消费电子行业作为周期性行业,正在复苏通道中,持续上行。idc预测也显示出其对中国消费电子市场的乐观预期,该机构预测消费电子三大件之一的pc市场,今年全年增速将达3.8%,其中下半年增长率为5.6%;手机市场将以同比3.6%的增速增长。

目前来看,消费电子市场整体大盘增长潜力足韧性强,行业天花板高。fortune insights数据显示,2023年全球消费电子市场规模为7734亿美元,2024-2032年该市场将以7.63%的年均复合增长率从8151.6亿美元增长到14679.4亿美元。中国市场方面,根据中商产业研究院数据,2023年我国消费电子市场规模为19201亿元,2024年将达到19772亿元。

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另一方面,消费电子在ai技术引领下,拉开了创新周期欣欣向荣的大幕。现阶段,以生成式ai技术为代表的大模型蓬勃发展,并加速向应用落地阶段进阶,而消费电子终端则成为ai技术落地的关键。华福证券在其中期策略中指出,随着终端ai算力的提升,能运行的模型更加多样,生成式ai负载将逐渐向终端转移,手机和pc有望成为端侧ai率先落地的载体,推动ai pc、ai手机加快发展。

目前,各大品牌方正积极推进ai pc、ai手机等ai终端落地,带动ai终端渗透率提升。以ai pc来说,底层算力支持生态的英特尔、高通、amd等不断迭代升级ai负载的算力芯片,如高通x elite的npu算力已达到45tops,可满足大模型所需的性能状态。在软件应用层面,微软推出了新一代内置gpt模型的copilot pc,掀开了ai pc生产力的篇章。

整机厂商作为ai pc的最终交付者,联合产业各类生态各类厂商,加速推进ai pc的交付,如联想集团携手微软和高通推出的商用thinkpad t14s gen 6,集成45 tops npu算力,显著提高了生产力,并以“copilot ”赋能ai办公等多个场景,推动工作效率提升。

ai pc生态日新月异变化,产品不断进化,正加速该市场爆发。idc预计,到2028年中国ai pc年出货量将是2024年的60倍。万联证券称,ai pc具备更强大计算功能,市场前景较为广阔,在芯片、软件及整机等各领域厂商积极布局下,ai pc应用生态日趋成熟、新产品陆续发布,有望拉动换机需求,进而提振产业链需求。

复苏周期叠加ai创新带来的成长性,消费电子方向正从供需两端驱动行业景气度向上。中信证券认为,展望2024年下半年,电子行业在“复苏趋势确立 创新拐点到来”的背景下,行业未来2-3年将持续高景气,并处于大上行周期,看好创新驱动的顺周期带动下的投资机会,建议投资人增强布局。

大摩为何持续首推它?

在ai技术热潮下,ai终端作为最大的看点,投资主线清晰,核心标的股也显示出配置价值。

联想集团作为一家领先的智能设备厂商,积极拥抱ai技术,已是推进ai终端落地的引领者,尤其是在ai pc布局方面,联想集团自建“天禧”大模型,打造“小天”个人智能体(ai agent)服务生态,同时联合产业链爱游戏ayx官网的合作伙伴,强化ai pc软硬件配置,构筑了强势的品牌竞争力。

作为一家ai pc标的,联想集团的价值正被海内外投行积极唱多。如摩根士丹利(大摩)继5月唱多ai pc前景及联想集团后,近日报告依然保持对ai pc的乐观态度,并将联想集团仍列为其首推股票。

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大摩核心观点维持此前对ai pc市场的预计,即2024年ai pc的渗透率将达到2%,到2028年有望升至65%。报告同时更新到,随着windows11升级周期的到来,企业级市场对ai pc的采用更广,并逐渐超过消费者市场;在市场推广方面,据大摩获悉,微软设立了一个营销基金来补贴配备超过40 tops npu的ai pc,这对整机厂商而言将是一大利好,有助于其更积极地推广ai pc。

大摩对联想集团的唱多理由主要聚焦于其优秀的市场表现力,如在刚过去的618购物节期间,联想集团在京东平台的线上销售额超过69亿人民币,多个产品类别销量领先,其中ai pc产品如yoga pro 16s为联想集团促销中的强劲表现做出了重要贡献,显示出消费者对ai pc的强烈需求,由此其对联想集团维持“增持”评级。此前,大摩则预计联想集团到2028年将在全球拥有最高的ai pc占比,带动其ai pc收入占比将从2024财年的约2%上升到2028财年的约53%,并将联想集团目标价上调至15港元。

聚焦更丰富的ai终端,联想集团还推出了“一体多端”战略,该战略以“天禧智能体系统”的天禧as为“一体”,以ai pc、ai手机、ai平板和aiot为“多端”,可基于天禧大模型驱动的“小天”个人智能体,让用户调用各类第三方ai应用或小程序,实现与ai终端的自然交互,致力于让企业级和消费级各类场景都拥有“ai助理”。

放眼未来,以ai pc为代表的ai终端无疑将是智能设备厂商提升业绩的重要推动力,同时也为此类公司的长期成长潜力提供了保障。而联想集团作为这一赛道领先布局的厂商,在ai终端渗透率提升下,将拥有更大的业绩增长空间和成长性,有望支撑其股价持续上行。

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